2017年的首個(gè)工作日，中國(guó)鐵路總公司就發(fā)出了混合所有制改革的聲音。
1月3日，中國(guó)鐵路總公司黨組書(shū)記、總經(jīng)理陸東福在“中國(guó)鐵路總公司工作會(huì)議”上表示，2017年要規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé)，推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng)，開(kāi)展混合所有制改革，加大綜合經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)力度，努力提高鐵路企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。
鐵路專(zhuān)家、中國(guó)工程院院士王夢(mèng)恕對(duì)上證報(bào)記者表示，鐵路混改將以試點(diǎn)的方式推進(jìn)，試點(diǎn)已經(jīng)在醞釀之中，包括鐵路設(shè)計(jì)領(lǐng)域、省級(jí)及以下支線(xiàn)鐵路和專(zhuān)項(xiàng)鐵路項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰闭?。同時(shí)，考慮到鐵路干線(xiàn)的特殊性，鐵路混改試點(diǎn)不會(huì)將其納入其中。整個(gè)鐵路領(lǐng)域的混改，將保持“穩(wěn)中求進(jìn)”的思路。
此前，記者從接近國(guó)家發(fā)改委的人士處獲悉，鐵路作為今年“混改”圈定的七大領(lǐng)域之一，一定會(huì)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。
鐵路混改方向圈定
鐵路混改，絕對(duì)是一塊難啃的骨頭。單從鐵路網(wǎng)絡(luò)規(guī)模上來(lái)看，到2016年底，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)12.4萬(wàn)公里，其中高速鐵路2.2萬(wàn)公里以上，穩(wěn)居世界第一位?！懊鎸?duì)如此龐大的鐵路網(wǎng)絡(luò)(且在不斷增長(zhǎng)中)，如果貿(mào)然推動(dòng)大規(guī)模改革，顯然不穩(wěn)妥。因此，中國(guó)鐵路‘混改’的基本思路，即是‘從試點(diǎn)推進(jìn)開(kāi)始’?！蓖鯄?mèng)恕說(shuō)。
而陸東福透露的鐵路混改最新信息是：“拓展與鐵路運(yùn)輸上下游企業(yè)的合作，采取國(guó)鐵出資參股、設(shè)立合作平臺(tái)公司等方式，促進(jìn)鐵路資本與社會(huì)資本融合發(fā)展。探索股權(quán)投資多元化的混合所有制改革新模式，對(duì)具有規(guī)模效應(yīng)、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)資源進(jìn)行重組整合，吸收社會(huì)資本入股，建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。創(chuàng)新鐵路發(fā)展基金發(fā)行模式，暢通企業(yè)、社會(huì)投資鐵路發(fā)展基金渠道?！?/P>
記者注意到，陸東福在提及混改之前，先提出要“規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé)”。事實(shí)上，這恰是成功推進(jìn)混改的條件之一。所謂“規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé)”，陸東福的闡述是，按照總公司和鐵路局的職能定位，進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)責(zé)劃分，充分發(fā)揮兩級(jí)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和主體的作用。
其中，鐵路總公司統(tǒng)籌全路的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、政策制度標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、重大改革舉措等，加強(qiáng)與改進(jìn)對(duì)鐵路局的管理。鐵路局要強(qiáng)化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體意識(shí)，貫徹落實(shí)總公司的各項(xiàng)決策部署，依法在職權(quán)范圍內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理工作。
在王夢(mèng)恕看來(lái)，這就是一種分割，此輪鐵路混改的突破口應(yīng)在鐵路局及其以下的范圍內(nèi)試點(diǎn)。這樣，既能保證改革的“穩(wěn)妥性”，又能在改革上有相當(dāng)?shù)撵`活性。
陸東福的講話(huà)給予鐵路局的改革以較大的靈活性。例如，在加大綜合經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)力度方面，陸東福說(shuō)，要落實(shí)鐵路局土地綜合開(kāi)發(fā)主體責(zé)任，賦予必要的開(kāi)發(fā)自主權(quán)，面向社會(huì)資本，推出一批土地綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。
鐵路混改試點(diǎn)領(lǐng)域也已經(jīng)在醞釀之中。王夢(mèng)恕告訴記者，鐵路設(shè)計(jì)領(lǐng)域、省級(jí)及以下支線(xiàn)鐵路和專(zhuān)項(xiàng)鐵路項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰钡蔫F路混改項(xiàng)目。
資產(chǎn)證券化再度進(jìn)入視野
推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng)，某種程度上可以理解為鐵路混改的B面。當(dāng)然，這更多側(cè)重資本層面的“互補(bǔ)”。
記者注意到，在推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng)方面，陸東福給出了“一攬子”方案，包括：研究推進(jìn)鐵路企業(yè)債轉(zhuǎn)股，深化鐵路股權(quán)融資改革;研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革，積極開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，總結(jié)完善既有鐵路控股上市公司經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，對(duì)具備條件的科技和專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)前景良好的企業(yè)逐步改制上市，增強(qiáng)國(guó)鐵資本的控制力，擴(kuò)大資本溢出效應(yīng);加強(qiáng)合資鐵路公司管理，依法合規(guī)推進(jìn)優(yōu)化重組工作，促進(jìn)合資鐵路健康可持續(xù)發(fā)展。
實(shí)際上，鐵路資產(chǎn)證券化已經(jīng)多次討論，早在京滬高鐵修建之前，就有人詢(xún)問(wèn)其將來(lái)是否會(huì)上市。對(duì)此，當(dāng)時(shí)鐵道部的相關(guān)人士表示不排除有這種可能性。此后，對(duì)于京滬高鐵、武廣高鐵等多條高鐵線(xiàn)路證券化的討論一直沒(méi)停，只可惜始終沒(méi)有“開(kāi)花結(jié)果”。時(shí)至今日，在此輪混改大潮之下，鐵路資產(chǎn)證券化能否“破冰”前行，值得期待。
值得一提的是，2016年7月份，有關(guān)“京滬高鐵業(yè)績(jī)首次曝光，利潤(rùn)總額高達(dá)66.6億元”的消息，令市場(chǎng)人士非常振奮。開(kāi)通于2011年的京滬高鐵，在全球絕大部分高鐵都處于虧損的狀況下，2015年其利潤(rùn)總額高達(dá)66.6億元，逆風(fēng)飛揚(yáng)。如果其證券化破冰，誘惑力、吸引力均不可小視。
另一方面，作為中國(guó)價(jià)格改革的一個(gè)組成部分，鐵路票價(jià)的改革也在推進(jìn)之中，進(jìn)而對(duì)于中國(guó)鐵路的社會(huì)定位，也還需要摸索。究竟是考慮鐵路企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益多一些，還是算大賬，考慮全社會(huì)效益多一些?這本身也是在鐵路資產(chǎn)證券化之前需要進(jìn)一步明晰的。
因此，陸東福提出“研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革”的大前提，是“努力提高鐵路資本經(jīng)營(yíng)效益”。顯然，這還是出于對(duì)“鐵路自身發(fā)展”的考量多一些。
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近期，央企紛紛召開(kāi)工作會(huì)議，部署明年的重點(diǎn)工作任務(wù)?；旄?、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等亮點(diǎn)紛呈。其中，有哪些新部署，還會(huì)有哪些政策新動(dòng)作，且看本文匯總。
鐵路總公司黨組書(shū)記、總經(jīng)理陸東福強(qiáng)調(diào)，2017年，鐵路總公司要重點(diǎn)抓好八個(gè)方面工作，包括持續(xù)推進(jìn)鐵路建設(shè)，推進(jìn)運(yùn)輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高鐵路資本經(jīng)營(yíng)效益，開(kāi)展混合所有制改革等。
從國(guó)資委12月份交出的改革“成績(jī)單”可以看到，無(wú)論是“1+N”政策體系的完善，還是“十項(xiàng)改革”試點(diǎn)工作的推進(jìn)，效果是顯而易見(jiàn)的。而對(duì)于2017年，國(guó)企改革同樣被寄予更多的厚望。
陸東福首次提及將在鐵路系統(tǒng)開(kāi)展混合所有制改革，探索股權(quán)投資多元化的混改新模式，對(duì)具有規(guī)模效應(yīng)、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)資源進(jìn)行重組整合，吸收社會(huì)資本入股，建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。與此同時(shí)，他還明確表示要對(duì)具備條件的科技和專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)前景良好的企業(yè)逐步改制上市。向市場(chǎng)傳遞了明顯的鐵路資產(chǎn)證券化的信號(hào)。
申萬(wàn)宏源表示，鐵路行業(yè)首次被明確列入混改試點(diǎn)行業(yè)，這為長(zhǎng)期以來(lái)改革緩慢的鐵路行業(yè)指明了改革方向，改革力度空前。
【機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)】
2017年國(guó)企改革主題下應(yīng)繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：部分重要領(lǐng)域混合所有制改革、央企兼并重組以及進(jìn)展較快的地方國(guó)企。
世誠(chéng)投資相信國(guó)資國(guó)企改革是貫穿2017年全年的最確定的主題投資機(jī)會(huì)。盡管?chē)?guó)企改革的效果不一定能在2017年全面顯現(xiàn)，但有一點(diǎn)是肯定的，即國(guó)企改革將在新年由點(diǎn)及面全面鋪開(kāi)，從央企到地方國(guó)企，從壟斷行業(yè)到充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)。
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